Отчёт Сбера за первые полгода 2026→ Чистая прибыль +18,6%: Сбер впервые заработал больше триллиона за полугодие.
→ Чистые процентные доходы +22,5%
→ Прибыль на акцию (EPS) +19,3%: важно — EPS нельзя считать ожидаемым дивидендом, размер выплаты зависит от дивидендной политики, достаточности капитала и итогов всего года, поэтому выводы делать очень рано.
→ Рентабельность капитала (ROE) 24,2%
Всего у Сбера 110,6 млн активных клиентов и аж 21,9 млн человек пользуются подпиской СберПрайм. С 4,8% до 5,5% выросли доли кредитов третьей стадии, о чем прямо говорил Герман Греф на Финансовом конгрессе Банка России:
«У меня кредитный комитет превратился в комитет по проблемным активам. Я значительно больше занимаюсь реструктуризацией, чем выдачей новых кредитов».Основной источник роста прибыли — процентный бизнес. Чистые процентные доходы выросли на 22,5%, а маржа во втором квартале достигла 6,7%. Стоимость привлечённых денег начала снижаться быстрее, чем доходность ранее выданных кредитов, поэтому Сбер зарабатывает теперь больше на разнице между ставками по кредитам и вкладам. Грубо говоря: Сбер занимает у ЦБ под Х%, а гражданам даёт кредиты как Х+2%, а вклады под Х-2%. Это очень грубые и примерные цифры. Но на эту разницу и живут.
Комиссионные доходы увеличились значительно слабее — на 5,4%. Более того, менеджмент теперь ожидает, что за весь 2026 год они практически не вырастут.
Короче, что нам важно, как акционерам: банк продолжает наращивать прибыль, поддерживает высокую процентную маржу и сохраняет достаточный запас капитала. На текущем этапе рост процентных доходов полностью перекрывает ухудшение качества кредитного портфеля. Но компании всё чаще просят о реструктуризации, а объём проблемных кредитов растёт.
Поэтому главный показатель следующих отчётов — уже не количество клиентов, подписок или даже размер прибыли. Важнее следить за долей кредитов третьей стадии, стоимостью риска и расходами на резервы.
Сбер занимает в данный момент 65% моего портфеля. Пока не выйду к позициям в 15% от всего портфеля, покупать и докупать не буду, если он не уйдёт ниже 200₽. Тогда резко наращу закупы.
Подробный и полный отчёт для самостоятельного изучения: https://www.sberbank.com/ru/investor-relations/groupresults/msfo/2026_results_q2_of_work_on_ifrs 