Новое размещение Глоракса под 19%
Глоракс — российский застройщик. Торгуются и акции, и облигации компании. Пару лет назад они расширились в регионы, и, например, в родном Нижнем Новгороде они строят несколько объектов жилой недвижимости. С учетом всех нюансов и бед застройщиков, они выглядят как одни из лучших на рынке прямо сейчас.
Акции с момента IPO потеряли уже -30%, но это и не удивительно на текущем рынке. С облигациями интереснее.
Всего торгуются три выпуска:
→ Глоракс 001Р-05
Срок: 3 года, до 11 июля 2029
Купон: 16,85₽ или 20,5%
Доходность к погашению: 20,38%, стоимость тела 1041₽
Рейтинг: BBB+
→ Глоракс 001Р-04
Срок: 1 год 8 месяцев, до 24 марта 2028
Купон: 20,96₽ или 25,5%
Доходность к погашению: 19,9%, стоимость тела 1106₽
Рейтинг: BBB+
→ Глоракс 001Р-03
Срок: 6 месяцев, до 27 января 2027
Купон: 23,01₽ или 28%
Доходность к погашению: 17,21%, стоимость тела 1065₽
Рейтинг: BBB-
Средний рейтинг, доходность сверхвысокая. Я мимо таких историй сейчас прохожу мимо, однако будь вот прям «свободные-свободные» средства, взял бы на небольшую спекулятивную долю. Но базово — мимо.
И вот, Глоракс выпускает новые облигации: ставка купона около 19%, дюрация 3,5 года, выплаты раз в месяц. Без амортизации. Как понимаю я, компания делает ставку на то, что через 3.5 года просто закроет нынешний выпуск облигаций новым выпуском под более низкий процент, то есть ставит на то, что ЦБ ставку опустит в обозримом будущем.
Пока что Net Debt / EBITDA = 2,8× (меньше 3х нормальное состояние долга), то есть выглядит всё не так плохо. Участвовать ли в размещении и покупать ли облигации нынешние — без комментариев.
